结论先给：前三季度软件业务收入 111126 亿元、同比增长 13.0%，利润总额 14352 亿元、增长 8.7%，出口 459.4 亿美元、增长 6.6%。
收入增速比上半年又高了 1.1 个点，利润增速却从 12.0% 掉到 8.7%，降了 3.3 个点。 收入加速度、利润减速度，方向相反——这是 2022 年那轮"增收不增利"的姿态重新出现了。
分领域：软件产品 23854 亿元、增 10.9%，占 21.5%，其中基础软件产品 1383 亿元、增 11.2%，工业软件产品 2359 亿元、增 9.8%；信息技术服务 76433 亿元、增 14.3%，占 68.8%，其中云计算大数据服务 11587 亿元、增 13.7%，集成电路设计 3234 亿元、增 16.9%，电子商务平台技术服务 10167 亿元、增 11.1%；信息安全 1627 亿元、增 6.9%；嵌入式系统软件 9212 亿元、增 8.7%。
区域：京津冀增 14.6%、长三角增 15.0%；北京增 14.9%、广东增 9.2%、江苏增 14.3%、山东增 13.4%、上海增 20.2%。东部地区占全国 83.8%。
第一，AI 项目在放量，但价格还没稳住。 8 号文之后，政务、医疗、教育的 AI 项目集中释放，所有服务商都往这几个方向挤。甲方第一次买这类东西，没有价格锚，就走招标比价——结果是技术方案越写越厚，报价越压越低。我们今年接触的几个政务 AI 项目，最终成交价普遍比内部测算低两到三成。
第二，人力成本跟着 AI 岗位涨。 会做大模型应用开发的工程师，今年薪资涨幅明显高于行业平均，而项目报价没跟着涨。中间那块差价，全从利润里出。
第三，前期投入前置了。 智能体项目要先做接口、先做数据、先做沙箱，这些活在前几个月只花钱不收钱，收入确认滞后。三季度正好是这批项目集中投入的时点。
这三个原因里，第一个和第三个是阶段性的，明年会缓解；第二个是结构性的，回不去了。所以判断是：利润增速会在四季度到明年一季度见底，然后随项目进入运维期慢慢修复，但很难再回到"高出收入 4 个点"的状态。
年初还是京津冀领先，二季度长三角反超，到三季度差距拉大到 0.4 个点，上海单季 20.2% 更是把全国甩开一截。
这个变化反映的是 AI 研发的地理集中——模型、算力、资本、人才都在长三角和京津，而需求往这两处集中，外溢到环京、环沪的落地部分也跟着涨。
对环京团队的含义没变，反而更明确了：别去抢方案，抢落地。 上海 20.2% 的增速里有很多是模型和平台，这些做不了；但它外溢出来要在河北、山东、天津落地的那部分——驻场部署、存量改造、数据接入、长期运维——是能接的。
这个阶段最容易犯的错是用低价换案例。逻辑是"先做一个标杆，后面就好谈了"。但 AI 项目有个特点：每个客户的数据和流程都不一样，标杆的可复用性远低于传统系统。 你在这个客户身上踩的坑，换个客户还要再踩一遍。
所以低价的代价不是亏一单，是亏一单还没换来规模效应。真要换案例，至少换到一个能复用的东西——一套数据清洗流程、一个权限模型、一套评估方法。
第一，把接口和数据准备单独立项收费，别塞进开发报价里白干。第二，AI 项目的报价系数上调，工程师成本涨了，老系数会亏。第三，低价接的单必须换回一个可复用资产，否则不接。
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